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量化基金发行回暖 挖掘高盈利机会

2018-01-30 205
上周创业板上涨超过5%,使市场对于成长股复苏又有了期待。相关数据显示,善于通过数据挖掘、分散投资的量化基金近两个月以来发行速度有所回升。

上周创业板上涨超过5%,使市场对于成长股复苏又有了期待。相关数据显示,善于通过数据挖掘、分散投资的量化基金近两个月以来发行速度有所回升。业内人士认为,量化基金发行的回暖,一方面是模型顺应市场更新发行新产品,另一方面可能是在提前布局成长股机会。

 发行数量明显增加

  根据Wind数据,自2017年12月至2018年1月29日共有25只量化基金发行(各类份额分开统计,包含主动与被动型),其中2017年12月发行13只,2018年1月发行12只,最近一只发行的量化基金是嘉实润和量化,发行于2018年1月18日。记者统计结果显示,2017年1月至11月的量化基金发行数量为67只,这表明近两个月,量化基金发行的数量有了明显提升。

  由于2017年市场风格向蓝筹白马聚拢,因此常常利用分散优势来选股的量化基金在去年尤其是去年上半年受到重创,因此量化基金的发行也一度降至低点。记者统计发现,2017年6月仅有1只量化基金发行,7月仅有2只,9月也只有4只。

  而2017年的量化基金收益也不尽如人意。记者统计了Wind分类下主动量化基金的收益,数据显示,2017年主动量化基金的平均收益约为4.05%。

  对于当前量化基金发行数量的回升,一位华南地区公募基金渠道人员告诉记者,公司对于量化投资的前景比较看好。而且经历了去年市场的考验,公司量化团队与模型也积累了很多经验与数据,对于市场的敏感程度有所提升,基金经理也在根据市场风格的变化,构建顺应市场的模型。

 挖掘高盈利机会

  近期市场对于中小创在新的一年是否会有机会的讨论十分热烈。而上周A股市场重现普涨行情,主要指数均实现不同程度的上涨,其中创业板结束连续下跌,涨幅超过5%,在主要指数中周涨幅最高。对此,摩根士丹利华鑫基金表示,上周创业板指成份股中共有15只涨幅超过10%,其中10只过去一年跌幅明显,可见本轮创业板的回升主要为超跌反弹。但创业板的上涨也说明市场在坚持价值投资这一主线的同时,关注度也逐渐从大盘权重股而部分转向了前期超跌的中小盘股。摩根士丹利华鑫基金强调,其本质仍在于不断发掘低估值板块。

  对于中小市值股票的机会,业内人士认为,其估值已经具有一定优势。Wind数据显示,从近五年的估值水平看,大盘价值风格的沪深300、上证50指数(3112.8613, -7.83, -0.25%)已经超越历史均值,中小盘成长风格的中证500、创业板指估值略低于历史均值。

  从基本面来看,相关数据显示,创业板近期的盈利增速也在回升。因此,业内人士称,当前时点发行量化基金,或在为成长股的复苏与反弹提前布局。

  以2018年1月4日发行的景顺长城量化小盘为例,资料显示,景顺长城量化小盘基金是一只以中证1000指数(6954.5175,-17.96, -0.26%)为基准的主动量化产品。中证1000指数由规模偏小且流动性好的1000只股票组成,是行业分布均衡、代表性强的小市值公司成长风格指数。经过2016年和2017年的调整,中证1000指数无论是市场横向比较还是与自身历史水平对比,都开始逐步具备投资优势。

  由于价值投资理念在A股市场逐渐深入人心,很多人质疑量化的工具作用与价值投资理念是否契合。对此,一名华南地区中型公募基金量化总监表示:“量化作为一种工具,实践价值投资理念具有天然的优势。第一是定量分析。我们可以将量化的工具用来度量安全边际,挖掘投资中高盈利的一些机会;第二是分散投资。通过组合投资提高整个组合或者策略的胜率;第三是长期投资。量化投资具备高度的理性和纪律性,这种理性和纪律性可以克服人性的弱点,提高胜率。

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