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2017年A股IPO419宗近七成个股下跌

2018-01-03 218
2017年已经过去,无论对于监管部门还是上市公司、中介机构等市场的参与各方而言,2017年都是与众不同的一年:在强监管、新股发行常态化和调整上市

2017年已经过去,无论对于监管部门还是上市公司、中介机构等市场的参与各方而言,2017年都是与众不同的一年:在强监管、新股发行常态化和调整上市公司再融资政策的同时,二级市场也出现了前所未有的分化。

  在一级市场方面,随着IPO常态化的实施,A股市场在回归服务实体经济方面取得了较大的成果。WIND统计数据显示,按照网上发行日期计算,2017年A股市场共计完成了419宗IPO发行,募集资金总额为2186.09亿元。相比之下,2016年全年A股市场则完成248宗IPO,总募资净额为1633.56亿元,无论是从数量还是规模上看,2017年都有了较大增长。在IPO发审发面,2017年发审委共审核了479家公司的首发申请,其中380家过会,过会率79.33%;86家未通过审核,占审核总量的17.95%,其余13家为暂缓表决、取消审核等情形。这是自2014年IPO重启以来过会率最低的一年。

  再融资市场则出现了较大的调整,有效抑制了上市公司频繁融资、无序融资和过度融资的倾向。2017年,证监会出台了定增新规,对可转债实施了信用申购。WIND统计数据显示,按照网上发行日期计算,A股市场共实施定向增发475起,预计募集资金9680.22亿元,实际募集资金9528.33亿元;实施配股10起,募集资金合计203.65亿元。相比之下,2016年A股市场共实施定增高达797起,预计募集资金18660.87亿元,实际募集资金18092.41亿元;实施配股10起,合计募集资金175.94亿元。无论是从数量还是规模上看,2017年A股市场在融资规模尤其是定增融资均有了较大幅度的下降。

  在二级市场方面,2017年则是投资者感受深刻的一年。一方面,从指数表现来看,除了创业板指数外,全年各大指数均录得不同程度的上涨。上证综指上涨了6.56%,深证成指上涨了8.48%,上证50%、沪深300、中小板指则分别上涨了25.08%、21.77%和16.73%,创业板指则下跌了10.67%。从全球市场的表现来看,美股道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别上涨了24.33%、27.18%和18.42%,欧洲三大指数富时100、法国CAC40和德国DAX分别上涨了6.93%、8.20%和11.51%,日经225指数和恒生指数分别上涨了19.10%和35.99%。

  另一方面,虽然指数出现了上涨,但是A股市场内部却出现了前所未有的分化。从行业来看,按照申万一级行业分类,食品饮料、家用电器行业全年分别上涨了53.85%和43.03%,远远超出其他行业,纺织服装、传媒则分别下跌了23.85%和23.10%。从个股上来看,WIND统计数据显示,A股市场3467只个股中,2017年全年共有1102只个股出现上涨,占比为31.79%,其中,涨幅在100%以上的有207只,涨幅在500%以上的则有10只;共有2354只个股出现下跌(其余则为平盘),占比高达67.90%,其中,有1007只个股跌幅超过30%,占比高达29.05%,有152只个股跌幅超过50%即腰斩。

  而在剔除了2017年新上市的个股之后,上述情况将更为惨烈。WIND统计数据显示剩余的3029只个股中,仅有698只个股全年出现上涨,占比仅为20.13%(以3467只A股为总基数)仅有40只全年涨幅超过100%,这698只个股的平均市值则为542亿元。共有2325只个股出现下跌,占比高达67%,平均跌幅为27.56%,这2325只A股的平均总市值则为94.94亿元。从这一情况来看,A股市场总体呈现出市值越大,涨幅越高的情况,考虑到指数的权重因素,因而造成了指数上涨但市场绝大多数股票下跌的事实。

  展望2018年,有机构认为这一情况将有望得到改变。中国社会科学院金融所撰写的《中国金融发展报告蓝皮书》认为,导致股价分化的因素在2018年将出现边际弱化甚至逆转,蓝筹股在2018年将盛极而衰,而中小市值股票将否极泰来。海通证券则认为,当前及未来一段时间,市场的核心变量仍然是盈利,业绩为王的时代没变。预计2018年以上证50为代表的价值龙头和以中证500代表的成长龙头估值和盈利匹配度较好。

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